“在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，談到融資租賃時(shí)，一般都是指動(dòng)產(chǎn)租賃而非不動(dòng)產(chǎn)。”中國(guó)外商投資協(xié)會(huì)融資租賃委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)、恒信金融租賃有限公司CEO李思明認(rèn)為，如果國(guó)內(nèi)外采取一致的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)可能還要更低些。不過(guò)低滲透率本身也意味著我國(guó)融資租賃業(yè)還有較大的發(fā)展空間。

      懸殊的“滲透率”

      作為現(xiàn)代融資租賃業(yè)的起源地，美國(guó)租賃業(yè)一直在世界上保持領(lǐng)先地位。據(jù)李思明介紹，美國(guó)的租賃滲透率曾經(jīng)達(dá)到過(guò)30%，最近兩年在20%至22%左右，而歐洲大致在19%至20%。1952年，世界上第一家現(xiàn)代融資租賃公司在美國(guó)誕生。融資租賃率先在美國(guó)出現(xiàn)，具有一定的必然性。

      二戰(zhàn)之后，伴隨新一輪科技革命的爆發(fā)，各種新技術(shù)的開(kāi)發(fā)和利用，使得企業(yè)必須對(duì)原有生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行更新改造，只有采用新的技術(shù)裝備，才可在競(jìng)爭(zhēng)之中立于不敗。不過(guò)，由于當(dāng)時(shí)美國(guó)實(shí)施了緊縮的財(cái)政政策，企業(yè)進(jìn)行設(shè)備更新改造所需的資金來(lái)源十分有限，既有的融資渠道和手段不能滿(mǎn)足現(xiàn)實(shí)需求。這種情況下，出現(xiàn)一種不依靠自有資金和借款即可引進(jìn)設(shè)備的機(jī)制也變得合乎情理，融資租賃則恰恰解決了這一問(wèn)題。

      長(zhǎng)江證券2011年7月發(fā)布的一則報(bào)告稱(chēng)，租賃融資在歐美等發(fā)達(dá)市場(chǎng)已經(jīng)成為可替代銀行的重要間接融資渠道，全球租賃業(yè)規(guī)模在2007年達(dá)到峰值。與其他金融機(jī)構(gòu)相比，租賃公司業(yè)務(wù)類(lèi)型廣泛，可從事多種行業(yè)的租賃業(yè)務(wù)，有效地降低企業(yè)的固定資產(chǎn)投資成本和負(fù)債率。在美國(guó)，通過(guò)租賃公司實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)品銷(xiāo)售也已經(jīng)成為制造型廠(chǎng)商銷(xiāo)售收入的主要來(lái)源，比如在一些制造廠(chǎng)商的銷(xiāo)售額中，租賃形式銷(xiāo)售的比重高達(dá)80%至90%。當(dāng)然，除了廠(chǎng)商系的租賃公司外，美國(guó)的融資租賃公司還包含銀行系租賃公司和獨(dú)立的第三方租賃公司。在對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)租賃研究中心主任史燕平看來(lái)，這三類(lèi)機(jī)構(gòu)可謂是“平分秋色”。1963年，融資租賃被引入日本。伴隨當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，技術(shù)革新突飛猛進(jìn)，企業(yè)的投資需求也變得十分旺盛。進(jìn)入上世紀(jì)70年代，許多日本的大銀行、大商社、大廠(chǎng)家紛紛進(jìn)入租賃業(yè)，眾多綜合租賃公司相繼成立。設(shè)備租賃業(yè)是日本租賃業(yè)的重要特征。據(jù)長(zhǎng)江證券稱(chēng)，日本的設(shè)備租賃市場(chǎng)主要產(chǎn)品類(lèi)型包括信息與通信設(shè)備、商業(yè)與服務(wù)業(yè)、工業(yè)設(shè)備與交通設(shè)備租賃。盡管為適應(yīng)客戶(hù)需求的變化，租賃產(chǎn)品層出不窮，但租賃業(yè)在世界上的發(fā)展并不平衡。有統(tǒng)計(jì)顯示，2009年全球租賃業(yè)市場(chǎng)份額的73%為歐洲市場(chǎng)和北美市場(chǎng)，而拉丁美洲、非洲、大洋洲的份額僅為7%左右。

      經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

      美國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)達(dá)，無(wú)疑與其經(jīng)濟(jì)大國(guó)地位密切相關(guān)。史燕平認(rèn)為，這更是美國(guó)創(chuàng)新文化的一種體現(xiàn)。不過(guò)就美國(guó)而言，租賃業(yè)的飛速發(fā)展與政府扶持政策密不可分。自上世紀(jì)60年代到80年代，美國(guó)不斷改革折舊制度，實(shí)行加速折舊，讓出租人降低設(shè)備過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)并享受延遲納稅的好處。資料顯示，1962年美國(guó)實(shí)行新的加速折舊辦法，比1942年規(guī)定的年限縮短30%至40%。1971年，美國(guó)財(cái)政部又一次公布新的折舊辦法，規(guī)定在1962年基礎(chǔ)上對(duì)機(jī)械設(shè)備的折舊年限確定了20%的上下波動(dòng)幅度。1981年，美國(guó)政府頒發(fā)《經(jīng)濟(jì)復(fù)興稅法》，實(shí)行“加速成本回收制”，允許企業(yè)對(duì)租賃設(shè)備采取加速折舊法，在法律規(guī)定期限內(nèi)收回成本。該法規(guī)定折舊年限低于3年的設(shè)備減稅2%，折舊年限3至5年的設(shè)備減稅6%，折舊年限5年以上的設(shè)備減稅10%。加速折舊使出租人獲得更多實(shí)際稅收優(yōu)惠，并促進(jìn)了租賃市場(chǎng)發(fā)展。

      在政策支持方面，日本也不遺余力。1978年，日本頒布《關(guān)于租賃交易的法人稅和所得稅的處理》，規(guī)定金融租賃出租人享有稅收減免權(quán)。1984年，日本又制定包括租賃在內(nèi)的促進(jìn)新技術(shù)投資的稅制，規(guī)定可將所得稅收入的30%作為特別折舊費(fèi)或免除7%的應(yīng)繳稅額。除了稅收優(yōu)惠之外，日本政府還為租賃公司提供長(zhǎng)期低息貸款，并直接給予租金補(bǔ)貼。比如，1970年日本實(shí)施“租賃優(yōu)惠制度”，由政策性銀行向租賃公司提供低息貸款，擴(kuò)大資金來(lái)源。而租賃公司按照產(chǎn)業(yè)政策需要將指定的機(jī)械設(shè)備租賃給指定企業(yè)，可獲得政府的租金補(bǔ)貼。事實(shí)上，日本也是較早使用租賃信用保險(xiǎn)制度的國(guó)家。在租賃信用保險(xiǎn)方案下，租賃公司若與政府所批準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司簽訂租賃合同，在承租人違約時(shí)，出租人可獲得的保險(xiǎn)賠償率提高到70%。顯然，這保護(hù)了租賃公司的利益。

      值得注意的是，日本租賃業(yè)也曾走過(guò)一段彎路。上世紀(jì)80年代，日本部分租賃公司參與房地產(chǎn)炒作，脫離租賃主業(yè)。伴隨著上世紀(jì)90年代日本泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，日本租賃業(yè)也被牽連其中。在1997年亞洲金融風(fēng)暴沖擊下，日本租賃業(yè)的鼻祖日本國(guó)際租賃株式會(huì)社申請(qǐng)破產(chǎn)重組。無(wú)獨(dú)有偶，韓國(guó)也曾因融資租賃公司實(shí)施“章魚(yú)式”擴(kuò)張戰(zhàn)略，而一度陷入寒冰期。據(jù)長(zhǎng)江證券統(tǒng)計(jì)，1994年韓國(guó)的租賃市場(chǎng)規(guī)模為100億美元，居世界第五位。然而亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，1998年韓國(guó)的金融租賃市場(chǎng)規(guī)模縮水為10 億美元。